以幾十年的框架去看,原來美匯指數的歷史低位是80左右,歷史高位是120左右.最正常當然是100了(如圖).因此,從長期框框去看,美元下跌空間不大.除非發生以下事件,美元才有跌穿80的可能性吧: 1. 美國捲入大型戰爭,例如進攻伊朗,中國等 2.日本繼續加息,改變美元高息/日元低息的平衡格局 3. 美國陷入嚴重的經濟衰退,如90年代的日本. 然而這些事件發生的機率很低,所以美元形勢不算太壞.
目前不利美元的因素很多,例如巿場對保爾森的強美元言論有所保留,貝南克在上周五發言時未就其貨幣政策表態.美國房地產巿場放緩也是衆所周知的事.總之暫時看不到 FED 加息的訊號吧.美匯指數何去何從?!但這並非是一個只有賣家沒有買家的巿場啊!!所有淡友都要買回原來放空的東西...然而因為沒有十分利好美元的因素,所以也可能是重覆著1990-1998年間上落巿的情況.結論是美匯指數升穿95及跌穿80的可能性都很低.
最後,想印證美元的危機一文中所講及的「貨幣信心」.雖然大家都在看淡美匯,但是它沒有如想像中急跌.這是很值得深思的.
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