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“恐慌指數VIX”到底是什么鬼?

hedee 於 2020-09-08 18:41:50 發表  |  累積瀏覽 155

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VIX全名是芝加哥期權交易所波動率指數(Chicago Board Options Exchange Volatility Index),用以衡量S&P 500指數未來30日的預期年化波動率,通常可使用S&P 500指數的近月及鄰月認購/認沽期權價格計算得出。2015年6月26日,上海證券交易所發布了中國自己的VIX指數——中國波指(iVIX),編制方法與VIX相似。

VIX基於我國期權的隱含波動率編制而成,在期權進行交易中,隱含波動率通常可以代表著對市場經濟未來企業風險管理程度的預期,因此VIX往往被看作是領先世界市場的風向標。高VIX市場往往意味著恐慌情緒,使海外VIX的傳播,也被戲稱為“恐慌指數”。

問題二: 波動率指數是如何計算的?

我們熟悉的股票指數是通過股票價格加權來計算的。 同樣,VIX指數的“成分股”是標准普爾500指數的期權。 每個期權的價格反映了市場對未來波動率的預期,如傳統的指數計算,VIX根據既定原則選擇期權,並根據公式加權。

VIX指數計算的是S&P500指數的30天預期波動率,其“成分股”是近期與次近期的 CBOE S&P500 指數期權,通常是本月和下月合約(到期時間分 別為 T1、T2),近期合約要求到期時間必須大於一周恒指波幅指數(VHSI, HSI Volatility Index)旨在量度現正於港交所衍生產品市場交易之最近期及下一期恒指期權的價格中,所包含恒生指數的30個曆日預期波幅。


在計算了短期和短期期權合約的波動率1和2之後,波動率指數的計算使用了以下權重公式:

其中, NT1 、NT2 、N30 、N365 分別是近期合約、次近期合約的到期時 間(分鍾計),以及 30 天和 365 天的分鍾數。

問題三:VIX指數以及對於企業投資者有什么重要意義?

VIX作為股市波動率前瞻性指標,其設計是為了預警市場潛在風險,因此VIX常被投資者作為倉位增減的重要依據。在美股市場,通常VIX指數可以超過 40,表示企業市場對未來的非理性恐慌,可能於短期內沒有出現問題反彈;相對地,VIX指數明顯低於15,表示中國市場經濟出現一些非理性繁榮,可能同時伴隨著賣壓殺盤。

大多僅限於短期的股市,投資者常在勞累熊,誰大多看好牛市,熊市恐慌性殺跌的快樂牛。因此,存在的索引和VIX之間呈負相關。因此,VIX也被一些投資者用作未來方向的指標。

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